DZ40地質(zhì)管鋼價(jià)信號短期有利煤價(jià)企穩(wěn)，但供給釋放這一核心負(fù)面因素未解決，煤價(jià)不具備大幅反彈條件。中鋼協(xié)預(yù)估7 月上旬粗鋼日產(chǎn)量208 萬噸降4.5%，在鋼企盈利有所恢復(fù)情況下主動收縮供給動力較小，環(huán)保等因素造成的被動供給收縮顯然有助鋼價(jià)回升，進(jìn)而想市場傳遞出利好信號。短期來看，成本傳導(dǎo)壓力是影響煤價(jià)的關(guān)鍵，鋼價(jià)回升有助于煤焦價(jià)格企穩(wěn)。但是，我們認(rèn)為制約煉焦煤價(jià)格回升的核心因素還在于供給。從國際供給來看，蒙俄美等國焦煤在國內(nèi)市場缺乏優(yōu)勢，澳洲焦煤占比提高，目前澳洲焦煤價(jià)格企穩(wěn)有助于國內(nèi)進(jìn)口壓力緩解。但是，國內(nèi)供給狀況仍不樂觀，煤企庫存雖有明顯回落，但產(chǎn)能釋放壓力仍將迫使企業(yè)更多選擇維持穩(wěn)定，贏得市場，確保產(chǎn)量增長。因此，我們維持前期觀點(diǎn)，煉焦煤價(jià)格進(jìn)入階段性穩(wěn)定階段，但缺乏上漲動能。www.36dxj.com